股神巴菲特的炒底心法 (留底日後重溫)
股神巴菲特的炒底心法
中環街市
為什麼巴菲特會被稱為股神，並非因為他贏在起跑線的背景，而是在他經歷股災時，每一次都能夠在一至兩年前走貨的眼光。雖然，他也會有失敗和挫折的時候，但這份「股災前」的眼光，是為何一直會有人捧他的原因。
股災分別在1973、1987、2000、2008年，最令人難忘的一次要數1973年，當時他說：「見到股災，我覺得自己就像一個非常好色的男人進入女兒國，是時候投資了。」
往往巴菲特都能在適當的時候有錢買貨，而最近他手上又再次「水浸」。剛好「五窮」月，巴菲特又可以炒底了，以下分享一下他的心法：
1.投資要有主見
傳媒報導總是會側向好淡兩極，但巴菲特卻是個不受悲觀情緒干擾，堅持主見的投資者。正如他在人人玩分拆財技的年代，也堅持不分拆巴郡。更重要的是，他不會輕言某公司發展「到頂」，正如他一直支持的可口可樂，比起數十年前的經營，市場已廣闊了很多。事實上，1938年的可口可樂早已稱霸市場，但後來竟然又增長了50倍。套用到今年，似乎早已有不少人，用相同的哲學去看待騰訊。巴菲特堅持：「長期經濟總是向上，所以股市下跌不必悲觀。」筆者在想，人類的發展，也是從不在時間軸上向後的。
2.善用股市壞消息
巴菲特很看重盈利能力，某企業的股價暴跌，只要盈利能力不變，就是入貨的好時機。1987年，美國由大牛市突然進入「黑色星期一」，美股大跌超過2成，也是那一兩年，巴菲特大手買入可口可樂。這當然歸功於他在1985年就問始陸續走貨，而令他在人人覺得可樂不行的時候，有子彈掃貨。亂勢出英雄，社會動盪，就會多幾位李嘉誠彈起，這似乎是不變的定律。但有子彈也不一定會發彈，你要懂得從別人恐慌中逆勢操作。今天很多人都懂得壞消息就是好消息的原理了，因為壞消息所影響的人總是較多，那麼，大市就最容易被預測。
3.瞄準強現金流股票
很多人說要購買一隻股票的內在價值，那麼，內在價值，其實就是現金流的貼現值。巴菲特到目前為止的一生之中，都在尋找那些「淨現金公司」。今天市場消息亂飛，很多人都忘記了這一點。巴菲特認為「一間優秀的公司不需再借錢」，今天又有多少企業做到呢？
4.不以股價升跌決定撈低
自從西方有經濟理論指出股票價格反映未來，投資者便變本加厲，以股價的升跌去決定是否撈低，但巴菲特認為這是不正確的。真正的撈低，不是單純尋底，而是要在企業的內在價值是否被低估為依歸，過程不必精確；有時候這類資訊，反映在不同的社會指數上，尤其要看該行業的競爭力。最經典的例子，要數中石油，巴菲特在中石油即將發行A股前拋售H股，不認同中石油的投資價值，最後中石油股價插水，大家都吃了苦頭。
還有幾項心法，待今個星期六，大家親自聽股神說了。
其實，巴菲特作為一位投資老人，論功過也有不少被認為是犯錯的時候，但有不少智慧，的確可以一看再看。如果你是剛剛接觸巴菲特的書信，就更加要留意他的現場解說。
或許正如我們所知道的投資原則一樣：股神的投資習慣是，只要不犯大錯，財富就可以穩步上揚，也是我們要學習的寫照。
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今年巴郡股東會，Yahoo財經將會喺5/5 晚上10時全程直播，唔使親身飛去美國睇！
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